Чи справді KTM покращила своє фінансове становище? Все складно
Bajaj, нові власники KTM, об’єднали показники бренду, що створює краще враження, ніж є насправді.
KTM все ще намагається вибратися з багатомільярдної ями, в яку потрапила два роки тому, коли оголосила про процедуру банкрутства. Це було неминуче, адже бренд надмірно розширив свою діяльність майже в усіх аспектах бізнесу.
Після того, як Bajaj придбав контрольний пакет акцій, здавалося, що фінансове становище бренду швидко вирівняється. І загалом так і сталося: доходи знову позитивні, продажі зросли, і компанія припинила скорочення персоналу та продаж активів. Принаймні, так виглядає, якщо поверхнево поглянути на нещодавно опубліковані фінансові звіти KTM за третій квартал.
Однак, якщо заглибитися, стає зрозуміло, що злиття Bajaj з KTM дещо “прикрасило” цифри, і залишається очевидним, що KTM ще належить пройти довгий шлях, щоб виправити своє становище та принести Bajaj реальний прибуток.
Ah, KTM
Спочатку хороші новини. Доходи зростають, і з наближенням четвертого кварталу бренд зафіксував прибуток у розмірі 11,3 мільйона євро за третій квартал. Це значно більше, ніж у другому кварталі, і набагато краще, ніж минулого року, коли було зафіксовано збиток у 71 мільйон євро. Прибуток, здається, досить стабільний, оскільки EBITDA (прибуток до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації) знову вийшов на двозначні показники, перебуваючи в плюсі. Однак, коли мова заходить про продажі, ситуація стає набагато менш прозорою.
За даними Bajaj, “продажі мотоциклів зросли на 51,1% до 47 390 одиниць (порівняно з 31 362 одиницями у третьому кварталі 25-го року)”. Також зазначається: “Позитивна динаміка збереглася і за дев’ять місяців. Загалом було продано 136 363 мотоцикли брендів KTM, Husqvarna Motorcycles та GASGAS, що на 75,4% більше порівняно з попереднім роком (77 748 одиниць)”.
Звучить добре, чи не так? Але як це все розподіляється? Який відсоток становлять нові-старі мотоцикли? Фінансовий звіт щодо цього зазначає: “Після успішного скорочення запасів у попередніх кварталах, глобальні запаси мотоциклів у групі, а також у дилерів та імпортерів, залишалися стабільними на сталому ефективному рівні і в третьому кварталі”. Але яку частку досі використовують як “крізь продажів”?
І який відсоток цих продажів становлять KTM 390, лінійка мотоциклів, яку компанія не виробляє самостійно? Який розподіл для Huskie чи GasGas? Все це незрозуміло.
Крім того, через володіння Bajaj брендами, компанія також заявляє: “Крім того, 91 704 мотоцикли були продані безпосередньо Bajaj в Індії (55 427 одиниць за три квартали 25-го року). Це призвело до загального обсягу продажів мотоциклів брендів KTM, Husqvarna Motorcycles та GASGAS у всьому світі до 228 067 одиниць за перші три квартали (133 175 одиниць за три квартали 25-го року)”. Як саме це виглядає, коли мотоцикли бренду Bajaj не виділені з цих показників, тобто з показника 228 067?
Дізнатися більше на: www.rideapart.com