Багато пенсіонерів обмежують свої витрати через страх залишитися без грошей, але використання благодійної залишкової цільової довірчої власності (CRUT) може перетворити тривалість життя на фінансову перевагу, а не на ризик.
Багато написано про ризик довголіття. Пенсіонерів попереджають, що вони можуть пережити свої заощадження, а фінансові плани часто перевіряють витрати до 95 років і далі.
Ця обачність є розумною. Але вона може створити другу проблему: недостатнє витрачання.
Дослідження свідчать, що пенсійні домогосподарства, особливо заможніші, виводять активи напрочуд повільно і часто помирають із суттєвим залишком багатства.
Девід Бланшетт і Майкл Фінк, використовуючи дані Health and Retirement Study, виявили, що пенсіонери споживають близько 80% доходу протягом життя, але лише близько половини інших доступних заощаджень та доходу. У віці 65 років показники вилучення із заощаджень становили лише близько 2,1% для одружених домогосподарств і 1,9% для одиноких — значно нижче відомого загального правила 4%. (Бланшетт і Фінк також є авторами Kiplinger Adviser Intel.)
Певна стриманість є навмисною. Люди хочуть мати резерви, гнучкість і залишити спадщину. Але важко виміряти, наскільки ця стриманість відображає тривогу щодо переживання своїх ресурсів.
Один момент є зрозумілим: люди легше витрачають дохід, ніж заощадження. Пенсія або чек Social Security відчуваються як відновлювані. Вилучення з брокерського рахунку відчувається як виснаження.
Як перетворити заощадження на дохід?
Одна відповідь існує століттями. У 1330-х роках Барселона залучала кошти, продаючи довічні ануїтети: громадянин платив місту одноразову суму, а місто обіцяло щорічні виплати доти, доки житиме визначена особа.
Сучасні страховики зараз пропонують приголомшливий вибір страхових продуктів, але базова ідея залишається незмінною. Пенсіонери можуть диверсифікувати не лише акції, облігації та інші інвестиції, але й між активами, якими вони володіють, та доходом, який вони не можуть пережити.
Деякі вагаються йти цим шляхом
Ануїтети не користуються універсальною популярністю. Економісти називають це головоломкою ануїтету: хоча довічні ануїтети забезпечують саме той ризик, про який турбуються пенсіонери, відносно мало людей добровільно ануїтетують значну частину свого багатства.
Ті, хто купує ануїтети, також не є випадковою вибіркою населення. Джейн Остін усвідомила це понад два століття тому. У “Чувстві й розсудливості” Фанні Дашвуд скаржиться, що “люди завжди живуть вічно, коли їм належить ануїтет”.
Сучасні актуарії називають це явище селекцією. Люди, які обирають довічні ануїтети, як правило, живуть довше, ніж населення в цілому. Це має велике значення для страховика: оцініть ануїтет, використовуючи середню смертність населення, і клієнти, які фактично з’являються, можуть отримати виплати довше, ніж очікувалося.
Тому страховики покладаються на припущення про смертність, що відображають досвід ануїтантів.
Отримуйте виплати, роблячи добро
Існує ще один інструмент, який може створити потік довічних виплат: благодійна залишкової цільова довірча власність, або CRUT.
У спрощеній формі інвестор передає майнові права, що зросли в ціні, безвідкличному трасту. CRUT може продати та реінвестувати майно без сплати федерального податку на приріст капіталу на рівні трасту під час продажу. Прибуток не зникає; він, як правило, виплачується бенефіціару пізніше відповідно до спеціальних правил оподаткування.
Донор також може мати право на поточне вирахування благодійного податку на дохід. Натомість траст виплачує заявлений відсоток від своїх активів, переоцінюваних щорічно, донору — або донору та його подружжю — протягом життя. Коли останнє вимірюване життя вмирає, залишок передається благодійній організації (розділ 664 Податкового кодексу США).
Про CRUT потрібно знати набагато більше, зокрема, коли вони економічно привабливі навіть після врахування того, що врешті-решт йде на благодійність. Але для поточних цілей зосередьтеся на смертності.
Підрахунок цифр
Податкова служба США повинна оцінити благодійний залишок під час фінансування трасту. Цей розрахунок визначає благодійне вирахування та чи відповідає CRUT важливій нормативній вимозі: актуарна вартість благодійного залишку повинна становити щонайменше 10% від кожного внеску.
Для довічного CRUT розрахунок використовує встановлену таблицю смертності — наразі IRS Table 2010CM — разом із процентною ставкою розділу 7520.
Ця таблиця смертності навмисно безособова. Вона базується на загальній смертності населення США і є гендерно-нейтральною. IRS не запитує, чи ви надзвичайно здорові, чи довголіття є спадковим у вашій родині, чи ваші соціально-економічні обставини пов’язані з довшим життям.
Однак для оцінки фактичної економіки CRUT дослідники використовували інше припущення. У дослідженні 2014 року CRUT як пенсійних транспортних засобів професор-емеріт Університету Північної Джорджії Джон Йомен використовував таблицю смертності індивідуальних ануїтантів Товариства актуаріїв 2012 року. Пізніші дослідники явно захищали цей вибір, стверджуючи, що смертність населення за версією IRS може недооцінювати довголіття заможних платників податків.
Різниця може бути суттєвою. Один опублікований порівняльний аналіз показав, що ймовірність смерті до 85 років становила 65,5% за тодішньою таблицею смертності IRS, але лише 45,8% за таблицею ануїтантів.
Це створює незвичайну асиметрію.
IRS визначає актуарну вартість благодійного залишку та застосовує 10% тест на початку, використовуючи смертність населення. Але виплати, які ви фактично отримуєте, тривають доти, доки ви живете. Якщо ваше довголіття більше нагадує населення ануїтантів, яке використовувалося для моделювання економіки CRUT, ви можете отримати додаткові виплати протягом кількох років понад те, що передбачають припущення про податкову оцінку.
CRUT не є ануїтетом. Його доларові виплати не гарантовані; оскільки CRUT виплачує відсоток від активів, що переоцінюються щорічно, виплати зростають або падають разом із вартістю трасту. Угода є безвідкличною, а залишок передається благодійній організації.
Але це змінює спосіб роботи довголіття.
Звичайний портфель: ще один рік життя означає ще один рік, який ваші заощадження повинні вас підтримувати. З довічним CRUT: ще один рік життя також означає ще один рік участі в потоці виплат трасту.
Довге життя більше не є лише ризиком. Воно також може бути частиною винагороди.
Зверніть увагу: Ця стаття написана нашим консультантом-автором і відображає його погляди, а не позицію редакції Kiplinger. Ви можете перевірити записи консультанта в SEC або FINRA.